在CFA考试中，先付年金（Annuity Due）是时间价值计算的重要考点，指每期期初发生等额现金流的年金形式。与普通年金（Ordinary Annuity，期末支付）不同，先付年金的现金流早一期发生，因此其现值和终值均高于普通年金。例如，房租、保险费等通常属于先付年金范畴。
计算时需特别注意：
1. 模式设置：必须将计算器切换至BGN模式（Beginning Mode），否则结果将错误。
2. 时间轴差异：先付年金的第一笔现金流发生在t=0，而普通年金在t=1。
3. 公式转换：先付年金现值 = 普通年金现值 × (1 + r)，终值同理。
RBA Calculator提示：使用TI BA II Plus iOS应用（下载链接）时，通过"2nd"→"BGN"快捷切换模式，触屏操作更直观。
问题：某租赁合同规定每年年初支付租金5,000元，共5年，折现率6%。计算该租赁合约的现值。
解题步骤：
1. 模式设置：
- 2nd → BGN → 2nd → SET（屏幕显示"BGN"）
2. 输入参数：
- N = 5（期数）
- I/Y = 6（年利率）
- PMT = -5,000（现金流出，负号表示）
- FV = 0（无终值）
3. 计算现值：
- CPT PV → 结果约为 21,790.71元
验证逻辑：
若错误使用END模式，结果将是20,557.28元（少约1,233元），导致重大偏差。
问题：每年年初向基金存入10,000元，持续10年，年利率5%。计算第10年末的终值。
解题步骤：
1. 模式设置：确保BGN模式开启
2. 输入参数：
- N = 10
- I/Y = 5
- PMT = -10,000
- PV = 0（无初始本金）
3. 计算终值：
- CPT FV → 结果约为 131,501.25元
对比普通年金：
若改为期末支付，终值仅为124,282.63元，差额源于每笔资金多计息一期。
问题：比较两种年金在相同条件下的现值差异：
- 普通年金：每年末支付8,000元，5年，利率4%
- 先付年金：每年初支付8,000元，其他条件相同
计算对比：
| 类型 | 模式设置 | PV结果 | 差异原因 |
|------------|----------|-----------|------------------------|
| 普通年金 | END | 35,887.34 | 现金流晚一期 |
| 先付年金 | BGN | 37,322.83 | 每期现金流提前折现 |
关键结论：先付年金现值 = 普通年金现值 × (1 + r) = 35,887.34 × 1.04 ≈ 37,322.83
预防方法：计算前强制检查屏幕是否显示"BGN"
时间轴混淆
解决方案：绘制时间轴时明确标注"期初"位置
现金流符号错误
规则：现金流入为正，流出为负（CFA考试惯例）
RBA Calculator操作误区
Q1：先付年金现值公式能否直接套用普通年金公式？
A：可以转换！先付年金现值 = 普通年金现值 × (1 + r)。例如，若普通年金PV公式为PMT × [1-(1+r)^-n]/r，则先付年金为PMT × [1-(1+r)^-n]/r × (1+r)。
Q2：考试中如何快速判断使用BGN还是END模式？
A：抓住关键词：
- "Beginning of period" → BGN
- "End of period" → END
- "Annuity Due" → 必选BGN
Q3：RBA Calculator和实体计算器操作有何区别？
A：核心逻辑一致，但触屏界面需注意：
- 模式切换通过"2nd"→"BGN"→"SET"完成
- 数字输入框需点击激活，避免误触其他区域
Q4：先付年金在CFA哪级考试最常出现？
A：主要集中在一级（时间价值章节）和二级（固定收益估值）。三级可能在养老金计划中涉及。
掌握先付年金的关键在于模式切换意识和时间轴可视化。建议考生用RBA Calculator反复练习模式切换，并通过绘制现金流图强化理解。记住：在CFA考试中，1个BGN设置错误可能直接导致整题失分，务必养成计算前检查模式的习惯！